火星策略投顾观市：急涨必回落是正常现象，不要一调整就喊见顶

　　5月16日火星策略，和讯投顾投机大拿在今日市场分析中指出，近期的市场下跌属于正常现象，之所以说正常，是因为下跌的个股主要是宽基主要成分股。如上证50、沪深300指数昨天和今天都出现了下跌。不难看出，周三银行以及整个金融系统的上涨，与基金的公募新规并无直接关系，如果真的是基金经理在大肆买入大盘股，那怎么会仅维持一天的上涨呢，对手盘是谁呢？如果绩效考核真的与基金经理给股民赚取的收益挂钩，进而决定其奖金，那么谁会去购买银行股呢，为什么不选择打板呢？

　　投机大拿表示，如果自己是基金经理，收益越高，分得的奖金越多，那么自然会采取激进的投资策略。关键在于，亏损时最多只是奖金和收入减少，不需要承担亏损资金，而盈利时却能获得更多的收益。因此，公募基金绩效考核标准的调整，必定会使基金的操作更为激进，而非更加保守，保守的做法是维持现有的基金规模，只要不亏损，基金经理就能收取管理费。然而，未来如果依靠业绩提升，亏损也无所谓，因为管理费并不会因亏损而降低，那么维持现有规模也就没有意义了。所以，公募基金的这种调整绩效考核标准，一定会使其投资行为越来越激进。

　　不过，投机大拿认为投资者无需过于担心。因为很多人对公募基金的运作方式不太了解，公募基金并非基金经理想买什么就能买什么火星策略，需要先列出投资品种，经过投委会核准，纳入投资池后才能购买。因此，基金经理虽然有激进的动机，但是基金公司为了维持其口碑与行业地位，也会对基金经理的博弈行为进行限制。

　　实际上，周三大金融板块的涨幅是由于七部门要推动科创金融发展，即为科创和科技领域提供更多的融资渠道和资金来源。这使得整个金融板块出现上涨，不仅券商、银行上涨，保险、证券、多元金融等也都上涨。这一事件的发生，导致了一个现象：由于该事件的确立，使得投资者更加看好银行股的未来。投机大拿指出，所有投资者的心态都是一样的，看好某个方向，但不急于下手，一旦有利好消息出现，就会将未来的购买计划提前到今天，这样一来，单日买单大量涌入，而未来可供购买的资金就会相应减少，即使没有下跌，由于没有上涨动力，抛盘也会随之出现。

　　投机大拿提醒投资者，市场中有一种说法：“急跌必反弹，急涨必回落”。急涨必回落的原因在于，未来的买单集中到了今天，导致未来没有足够的买单来支撑价格继续上涨。今天市场的下跌，无论是主板还是其他板块，都是因为大金融板块没有顶住，大部分金融系统都出现了下跌，券商下跌了2%，昨天才上涨了3%多。因此，我们看到了今天这样的市场格局。但这种情况是正常的，投资者无需恐慌。因为并不是没有买单了，而是未来的买单提前到今天进入市场，相当于提前锁定了大量的筹码。尽管目前市场出现波动，但实际市场流通的筹码在减少，随着未来筹码的减少，市场方向大概率还是会延续向上的趋势。

　　总结而言，投机大拿认为目前市场并非见顶，只是由于资金集中性进入，随后出现回落或横盘的现象。这种结构是合理的，很多投资者不太理解，只是简单地从现象上认为是见顶回落，而没有意识到本质上还是资金进入后没有再流出。

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